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朗读者

Kimi K3其实“贱卖”了_我的网站

冲上云霄2

A |     (本文作者为 超聚焦,钛媒体经授权发布)          文 | 超聚焦          Kimi K3,可能是月之暗面成立以来最接近“封神”的一次。    

美国东部时间3月8日的下午,美国佛罗里达州的居民亚历杭德罗·博特罗(Alejandro Otero)正在外旅游,而他独自在家的儿子打来的一通电话,让他不得不提前终止了这次旅行。         在7月17日公布的Artificial Analysis独立测试中,K3以57分登上综合智能指数全球第三,超过Claude Opus 4.8;在衡量长周期知识工作的AA-Briefcase中位列第二,仅次于Claude Fable 5。

B | 当天下午2:34,一个从天而降的不明物体,突然砸中了他们位于那不勒斯市的房子。该物体击穿屋顶,穿过了两层楼,砸入了地板里。另一边,K3还以1677分登顶Arena前端开发榜,压过一众海外闭源模型。“当时发出了十分巨大的声音,(这个物体)差点就砸到我儿子了。”博特罗在接受当地媒体WINK News的采访时说道。

C |          马斯克也在评论区留言,用 “Impressive(令人印象深刻)”来评价K3,并在隔天介绍xAI正在训练的下一代模型时候表示,其“有可能能够超过Kimi”。

对房子的损坏
图源:WINK News接到儿子电话后,博特罗的第一反应是陨石砸中了自己的房子。但当他回到家,将这个物体从地板下取出来后,他发现这个 “天外来物”更有可能是人造的。         然而,这场本该围绕技术突破展开的发布,很快陷入了另一场争议中。“从顶部形状可以看出来,它最初应该是圆柱形的物体,在穿过大气层时,顶部金属在燃烧中融化。         7月19日晚,Kimi以算力紧缺为由暂停C端新用户订阅,并宣布未来将主站与Kimi Code权益拆分销售。但短暂出现的新套餐很快因价格和权益设计引发争议,用户质疑原本的一份会员被拆成两份、需要重复付费。         随后,新方案被紧急暂停并重新调整,截至目前,新用户仍无法订阅。         一个能够处理百万Token上下文、调度数百个智能体、连续编程数小时的大模型,最后却没有把自己的价格说明白。         不可否认,这确实是Kimi的一次失误。但它更像是中国大模型冲进全球第一梯队后随之而来的“甜蜜负担”:当模型能力跻身全球最前列后,企业该如何面对定价、商业化与算力供给的难题?          至少现在,Kimi是国内唯一有资格回答这道题的公司。” 博特罗说。
该“天外来物”样貌
图源:WINK News
此次“高空抛物”,最大的嫌疑来自地球上空约400千米的国际空间站(International Space Station)。         01一张没卖出去的价格表          K3带给月之暗面的第一个难题,是机房被挤爆了。         7月16日K3上线后,大量用户涌入Kimi。仅仅48小时,用户请求量便超过月之暗面预估,并逐渐逼近现有集群的承载极限。不少用户开始遭遇排队、任务中断和响应变慢。
国际空间站
图源:NASA空间站丢的故事可能得从2018年10月的某天讲起。

D | 那天,美国航空航天局(NASA)宇航员尼克·黑格(Nick Hague)和俄罗斯宇航员阿列克谢·奥夫奇宁(Aleksey Ovchinin)本该在哈萨克斯坦乘着俄罗斯“联盟号”(Soyuz)运载火箭启程,前往国际空间站。然而,火箭在起飞不久后,助推器失灵,没能成功进入轨道,两位宇航员只能返回地面,没有按计划到达国际空间站。黑格此次前往国际空间站的任务之一是帮助空间站升级电力系统。他会到空间站外进行太空行走,帮助换掉原来的镍氢电池,并安装新的锂离子电池。         三天后,Kimi发布《关于算力紧缺与会员暂停开放的说明》,宣布暂停C端新用户订阅,将有限算力优先留给已经付费的用户。         与此同时,Kimi还宣布准备重做会员体系。         原来的Kimi会员共有49元、99元、199元和699元四档。可惜黑格并没有按时到达空间站。用户只要购买一份会员,既能在网页端和App中使用深度研究、PPT、网站生成和Agent集群,也能获得相应的Kimi Code额度。虽然两边使用的是不同额度池,但都包含在同一张会员卡里。         按照Kimi当晚给出的调整方向,未来的会员将被拆成两套:一套是面向网页端、App和Kimi Work的通用会员,另一套则是面向CLI、IDE和第三方编程工具的Kimi Code会员。

E | 但问题是,第一批锂离子电池已经由日本的HTV货运飞船运送至了国际空间站。

F |          月之暗面的解释是,两类产品的使用场景和算力消耗不同,拆分后可以让用户按需购买,也能更精准地分配算力。原本的计划是,被这一批锂离子电池替换的旧镍氢电池,用同一艘HTV货运飞船带走。

G | 但由于黑格没能登上空间站,NASA只好暂时取消此次换电池的太空行走任务,将锂离子电池留在空间站,等待下一个能执行该任务的宇航员到来。这艘HTV货运飞船也只能直接离开,并未带上镍氢电池。         但用户看到的却是另一回事。短暂出现的新体系中,Kimi Code分为每月99元的Starter和每月299元的Explorer,后者才支持高速模型和最高100万Token上下文。

H | 由于每艘飞船的载货量都是固定的,所以HTV货运飞船没办法一次性带走两倍数量的旧电池。对于既要做研究、生成PPT,又要写代码的用户而言,原本一份会员能够覆盖的功能,未来可能需要购买两份会员。         争议发酵后,Kimi紧急暂停了新套餐。7月20日,官方承认此前对套餐调整“没有解释清楚”,产品界面也不够完善,并强调老套餐从未移除,老用户仍可续费和升级,新套餐则暂不开放购买。截至目前,新用户仍然无法订阅。

I | 于是,随后每一次HTV货运飞船运来新一批的锂离子电池,都会带走上一批替换下来的旧镍氢电池,直到2020年最后一艘HTV货运飞船离开国际空间站。但这时,空间站上还剩下最后一批镍氢电池没有带走。         不过,用户真正介意的还不只是会员被拆成两份,而是Kimi与海外模型之间的“算力杠杆”。

J |          有程序员向超聚焦表示,“GPT和Claude的20美元基础套餐,大约能够等价400美元至800美元的API用量;200美元的重度套餐,极端情况下甚至可以跑出约1万美元的用量。

K | 相比之下,Kimi的199元套餐只对应1200元至2800元的模型用量。”          “而且AA测试显示,K3完成单个任务的平均消耗已经接近GPT-5.6 Sol。

L | 这个装有九块旧镍氢电池的货物托盘,编号为EP9,总重量相当于一辆大型SUV。

最后一艘HTV运载飞船载着镍氢电池离开空间站
图源:NASA
后来,日本开始改用新的运载飞船,所以不再会有HTV运载飞船来到国际空间站了。也就是说,模型能力和成本都已经进入海外旗舰档,但会员提供的算力补贴还差得很远。而其它运载飞船的设计,比如SpaceX的龙飞船(Dragon),没有办法装下EP9将其运走。换句话说,只有HTV货运飞船,才能运走EP9,但HTV已经不会再来了国际空间站的每寸空间都很宝贵,EP9这样的大物件,自然不能一直留在空间站上。于是NASA做了一个决定,它们计划直接丢掉EP9——这也是国际空间站丢弃过的最大太空垃圾(space debris)。”          “所以说,Kimi至少要做到99元套餐覆盖2000元至5000元用量、699元套餐覆盖5万元至10万元用量,才真正有资格和GPT、Claude的订阅产品掰手腕。2021年3月11日,当国际空间站运行至中美洲以西太平洋上空约418千米处时, NASA的地面控制人员操控国际空间站上的机械臂,将EP9从空间站上释放,丢入了太空当时NASA表示,EP9将会绕地球漂浮2至3年,然后坠入大气层,并在其中完全燃烧。

M | 空间站丢弃EP9

图源:NASA
大约三年后,在今年的3月8日,EP9终于完成了它在太空的旅程,在墨西哥湾的上空一头扎进地球大气层,开始剧烈燃烧。”          于是,这场风波最后绕回了一个最简单的问题:既然K3已经能够与GPT、Claude的旗舰模型掰手腕,Kimi为什么不能像海外厂商一样,给付费会员更多额度?究竟是月之暗面不愿意给,还是199元的会员费,根本撑不起一个K3?          02 巧妇难为无“卡”炊          有关这个问题的答案或许并不在商业策略里,而在机房中。不是Kimi不想给更多额度,而是现有算力集群已经满负荷运转,杨植麟和他的Kimi,真的再多挤不出一个Token了。         至少在半年以前,月之暗面看起来还完全不像一家缺钱的公司。

N | 欧洲空间局(ESA)的“太空垃圾和独立安全办公室”(Space Debris and Independent Safety Offices)密切跟踪着EP9随后的动态。         去年12月31日,据财新报道,杨植麟在内部信中透露,月之暗面近期已经完成5亿美元、约合人民币35亿元的C轮融资,并且“大幅超募”,公司当时持有的现金超过100亿元。

o | ESA表示:“电池的总质量估计为2.6吨,其中大部分可能在重返大气层期间燃烧殆尽。

p |          这笔钱的去向也非常明确:更加激进地扩增AI芯片,加速K3模型的训练和研发。         杨植麟当时甚至表示,月之暗面判断公司仍然能够从一级市场募集到更多资金,其B轮、C轮融资规模已经超过绝大多数IPO募资和上市公司定向增发,因此短期内不急于上市,也不以上市为目的,未来只会把上市当作加速AGI进程的手段。虽然有些部分可能会落到地面上,但伤亡风险(人员被击中的可能性)非常低。         “100亿元现金、大幅超募、不急上市”,无论怎么看,这都是“不缺钱”的表现。但在进入2026年后,月之暗面的融资节奏却突然从“不着急”,变成了“只争朝夕”。

q |          2月17日,据科创板日报报道,在完成上一轮5亿美元融资仅一个多月后,月之暗面新一轮超7亿美元的融资即将完成交割,本轮由阿里、腾讯、五源、九安等老股东联合领投。         而后,彭博社报道称,月之暗面2月完成的一轮融资已经将公司估值推高至100亿美元,是2025年12月43亿美元估值的两倍以上。紧接着,公司又开始寻求一笔最高10亿美元的新融资,目标估值达到180亿美元,并考虑在年内正式启动香港IPO流程。

r |          到了5月,这轮融资进一步扩张。据华峰资本披露,月之暗面完成约20亿美元融资,投后估值突破200亿美元,由美团龙珠领投,中国移动、水木资本和CPE源峰等机构参投,成为公司成立以来金额最大的一笔融资。”而最后的结果大家已经知道了,EP9其中一块碎片并没有在重返大气层的过程中完全被烧,也并没有直接落入墨西哥湾,而是落向了旁边的佛罗里达,最终击中了亚历杭德罗·博特罗的房子。为了确认击中博特罗房子的物体就是EP9的碎片,NASA与博特罗取得了联系,将该物体送到了NASA位于佛罗里达州的肯尼迪航天中心。         然而,这20亿美元似乎依然不够。

s | 通过分析该物体的尺寸、特征和材料,并将其与EP9上的硬件相对比,NASA最终确定,该物体是EP9上的一根支柱,用于将电池固定在货物托盘上,由铬镍铁合金制成,重 0.7kg,10cm,直径 4cm。路透社7月20日报道称,月之暗面在5月融资超过20亿美元后,历史累计融资额已经超过55亿美元;随后,公司又开始寻求最高20亿美元的新资金,6月估值口径进一步达到300亿美元。         从2025年末的43亿美元,到2026年2月的100亿美元,再到4月融资谈判中的180亿美元、5月超过200亿美元以及6月的300亿美元,月之暗面的估值在半年左右时间里翻了接近七倍。         更耐人寻味的是上市态度的变化。

t |

该物体与完好支柱对比
图源:NASA
太空里全是垃圾
被国际空间站扔入太空的EP9,只是众多太空垃圾的一个。         去年末,杨植麟还在强调“不急于上市”,并将上市视作加速AGI进程的重要手段。但到了今年3月,市场便传出月之暗面已经与高盛、中金公司接触,讨论赴港上市;到了7月,路透社进一步报道称,月之暗面正在为香港IPO拆除现有境外架构,并已经聘请高盛和中金等财务顾问推进上市计划,只是具体时间表仍存在变数。人类越来越频繁的太空活动,也让太空垃圾越来越多。根据ESA的数据,截至2023年10月6日,人类已经成功向太空发射了约6500枚火箭,在地球轨道上放置了约16990颗卫星,尚在工作的有9000颗。而停止工作的卫星、火箭推进器、航天器和空间站丢弃的物件……充满了地球上空的轨道,成为了太空垃圾。

u |          融资、买卡、准备IPO,三件事情几乎同时发生。         这并不意味着月之暗面的资金链出现了问题,却至少说明了一件事:在大模型战争进入K3预训练的阶段后,所谓“100亿元现金”,远没有听起来那么经花。         而从模型参数上来看也确实如此,K3拥有2.8万亿参数,支持百万Token上下文,同时面向编程、研究和长周期智能体任务。这些任务并不是模型生成一次回答就结束,而是需要反复规划、调用工具、生成代码、执行代码、检查结果,再根据反馈继续调用模型。         路透社也指出,K3的模型规模以及编程、智能体任务定位,使其大规模提供服务的成本更加昂贵,因为相关工作流往往意味着多次模型调用和沉重的推理算力消耗。目前,仅美国“空间监视网”(Space Surveillance Network,SSN)定期跟踪的太空垃圾数量就约为35150,而实际太空垃圾数量只会更多

v |          而模型训练时需要卡,模型火了以后更需要卡。

截至2016,太空垃圾的增长
图源:ESA
这些太空垃圾的积累让地球上空变得越来越拥挤,为以后和当下的太空任务造成了很多困扰。K3上线48小时后,请求量便逼近集群承载极限,月之暗面不得不暂停新用户订阅,甚至当场“激情下单”。国际空间站就曾多次为避开太空垃圾,而调整轨道。至于太空垃圾对地面的影响。

w | ESA表示,大约每一周就会有一个较大的空间物体通过大气层冲入地球,不过大部分碎片在到达地面之前就已经完全燃烧了。         7月20日,中国软件国际公告称,已与月之暗面签署“登月计划”之Token分成及联合创新合作协议,双方将以中软国际的AllMeta平台,以及月之暗面的K2.7 Code、K3和后续模型为技术底座,在能源、电力、金融等行业推动企业级智能体落地。大多数航天器、运载火箭和运行硬件的设计都是为了尽量让其在大气层中完全燃烧,从而降低相关风险。         消息公布后,中国软件国际股价午后直线拉升,一度上涨超过35%。但此次EP9事件告诉我们,太空垃圾也可能会威胁地面。事实上,这已经不是第一次太空垃圾砸向地面,并威胁人身安全的事件了。

x |          市场愿意为K3的商业化预期买单,用户也愿意排队使用K3,但对月之暗面而言,这些需求首先不是收入,而是一笔必须提前支付的算力成本。         所以,问题的答案可能并不是月之暗面舍不得给用户更多额度。而是杨植麟在融资、买卡和推动IPO上,已经可以说是在“玩命”了,最终也只能提供这样的会员额度。

y |          站在这个角度看,199元会员能够撬动上千元的模型调用,其实已经相当不容易。只是,一家创业公司再能融资,也很难独自填满整个国产大模型产业的算力缺口。

z |          而与其期待Kimi一家同时完成模型、芯片、集群、推理优化和商业模式的全方位突破,更值得期待的,或许是国产产业链的全面突破。据《纽约时报》(The New York Times)报道,1969年,苏联航天器的碎片击中了西伯利亚海岸附近的一艘日本小船,造成 5 人受伤。

|          只有当国产GPU、存储、先进封装、服务器和数据中心共同跨过瓶颈,中国大模型才可能真正摆脱“模型已经追上,额度却给不起”的尴尬。         03 市场杀估值,Kimi验需求          就在K3冲上全球榜单、月之暗面估值即将突破300亿美元的同时,资本市场却开始给AI踩下刹车。据福克斯新闻(Fox News)、ABC新闻(ABC News)等多家媒体报道,1997年,美国俄克拉荷马州的一位居民也曾被火箭的碎片击中过肩膀。不过,大家也不用过于恐慌,毕竟被太空垃圾击中的概率非常非常小,而且世界各国也在积极尝试太空垃圾的清理办法,如英国2018年就开始部署“清除碎片”系统,相信未来我们可以还太空一个干净的环境。         7月以来,中国科技股经历了一轮罕见的大跌。

参考文献
[1]https://blogs.nasa.gov/spacestation/2024/04/15/nasa-completes-analysis-of-recovered-space-object/[2]https://images.nasa.gov/details/iss064e041512[3]https://www.esa.int/Space_Safety/Space_Debris/Reentry_of_International_Space_Station_ISS_batteries_into_Earth_s_atmosphere[4]https://www.esa.int/Space_Safety/Space_Debris/About_space_debris[5]https://www.esa.int/Space_Safety/Space_Debris/Space_debris_by_the_numbers[6]https://arstechnica.com/space/2024/04/trash-from-the-international-space-station-may-have-hit-a-house-in-florida/2/[7]https://www.scientificamerican.com/article/space-junk-from-the-international-space-station-may-have-struck-a-home-in/[8]https://arstechnica.com/science/2018/10/a-soyuz-crew-makes-an-emergency-landing-after-rocket-fails/[9]https://www.nytimes.com/1969/07/05/archives/soviet-space-debris-hits-japanese-ship-injuring-5.html[10] https://www.nature.com/articles/s41550-022-01718[11]https://www.foxnews.com/science/woman-hit-by-space-junk-lives-to-tell-the-tale[12]https://abcnews.go.com/Technology/story?id=98700&page=1

撰文:冬鸢
审校 :clefable

。创业板指数较6月末的高点一度回撤约25%,最近两周A股蒸发约10万亿元市值,沪深300本月一度跌超8%。为了稳定市场,中国国新、中国诚通等国有资本宣布增持,合计投入资金至少600亿元。         而长鑫科技恰好处在这轮调整的中心。         作为亚洲今年规模最大的IPO,长鑫科技募资约579亿元,上市估值接近5800亿元,而市场一致预期上市后市值预计超过2.5万亿元,不少资金认为将复刻过去上市即高点的历史,也认为是其导致了本轮下跌。

|          不过,把市场大跌全部归咎于长鑫,也是在倒因为果。真正让市场脆弱的,还是此前科技股上涨过快、交易过于拥挤,以及越来越高的估值与尚未兑现的利润之间出现了裂缝。         但这并不意味着投资国产AI产业链出现了问题,恰恰相反,K3上线后迅速耗尽算力,已经证明模型、存储、GPU、先进封装和数据中心背后存在真实且庞大的需求。

| 长鑫2026年一季度收入同比增长超过700%,更是用业绩说明国产链的潜力。         过去,市场担心中国没有足够强的模型,因此不知道国产算力应该卖给谁;现在,K3已经用排队、限流和暂停订阅证明,真正的问题开始变成算力够不够、成本能不能降下来。         而对于Kimi而言,此次会员风波也未必是一场失败。         一家大模型公司最危险的时刻,从来不是算力不够,而是投入了大量算力,却没有用户愿意使用。Kimi现在面对的,恰恰是另一个方向的难题:模型已经足够优秀,需求来得太快,产业链暂时没有完全接住。         K3距离真正“封神”所缺少的,或许已经不再是一张更高的榜单,而是把每一个Token更稳定、更便宜地送到用户手中。         至少这一次,Kimi已经证明,需求就在这里。         更多精彩内容,关注钛媒体微信号(ID:taimeiti),或者下载钛媒体App。

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Published on:22:38:14


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